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会议一开始就话题火爆，与会大部分经济学者对现在是否应该出国抄底看法泾渭分明。支持者认为这是天赐良机，目前看来金融海啸造成了资本主义世界五百年未有之大变局，国内应该借鉴日本明治维新经验，主动出击将中国国势提升到能和美国分庭抗礼的地步。
何况我国外汇储备这几年连年暴增，目前突破1万亿美元，一两年内再翻一倍也不是不可能，不但蝉联发展中国家冠军，就连世界上也只有日本超过我们。这么多外汇中大部分是又美元资产，现在美联储正准备出台“量化宽松”政策，敞开印钞机印钞票救市。美元贬值已成定局，这对我国的外汇储备打击很大，与其坐等手中外汇贬值，不如主动到海外把它变成对国家有利实物资产，现在西方资产大甩卖，正是好时机
反对一派则认为虽然此次金融海啸来势凶猛，但并不能说比起上世纪30年代的大萧条就更糟糕，况且危机何时到头谁也说不清，如果一味强调抄底，结果抄底抄到了半山腰怎么办西方国家玩金融已有几百年历史，反观国内98年那会儿大银行坏账差点拖垮金融改革。现在我们才缓过劲来，翅膀没长硬就想占外国人的便宜，不怕别人设下陷阱让我们往里跳如今外汇储备虽多，也是靠出口一点一滴累积起来的财富，是全国人民的血汗钱，如果抄底失误，损失谁能负责
双方吵得不可开交，最后还是主持会议的文仁贵总理亲自点杨星的将，才让大家暂时冷静下来，想起身边还有这样一位早预言海啸将至，还能在其中翻江倒海，让欧美经济高层都不惜跑来中国求教的高手在，双方都想听听他会支持哪一方。
杨星微笑着道：“我看大家都对国家外汇储备重视，先不评论谁对谁错，我看国家外汇管理局和央行的官员都在，让他们给我们清楚解释一下国家外汇储备的由来，免得出错主意，说我们一群经济学家连基本常识都没搞懂。”
旁听的官员中，只有郑飞龙和杨星关系特殊，他这样一说，郑飞龙只好硬着头皮站了起来，好在开会前杨星就和他通了气，早做了功课，何况这也是个好机会，让他中央领导前露脸。很快进入状态，谈起他的看法。
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第八百一十六章 不能用在国内的外汇储备
郑飞龙本人这几年在国家外汇管理局步步高升，还在杨星的吧背后指点下精研关于人民币自由兑换的理论，因此即使当着众多经济学家的面解释其外汇储备问题来依然头头是道。他刚才就听到不少人提出如今外汇储备那么多，而国内不少地区还没脱离贫困，为什么不能反哺国内的言论，觉得这经济学者中也有是头脑发昏之徒，良莠不齐。
因此他一上来就明确了一个概念，那就是先外汇储备并不像人们通常以为的那样，是财政部的收支盈余，而属于央行的负债。这是由于我国人民币不是国际货币，无法自由兑换的先天条件决定的。外汇储备是央行通过发行人民币，从企业和个人手上按当时的汇率“买”回来的，按照法律规定，任何时候企业和个人愿意用当时的汇率换出外汇进行商业活动，央行随时要把这些外汇兑换给他们。
但在央行的资产负债表上，外汇储备表现形态又是“资产”，意味着动用多少外汇，在国际市场上就应该表现为央行具备发行的人民币等量购买力，这样一来外汇储备对外是央行的资产，对内则是央行负债，并不能像4万亿投资计划那样，作为某种财政收入通过政府支出直接投入到国内经济运行系统中去。
除了制度上的制约外，如果直接把外汇储备投放到国内，还涉及到一个更重要的问题。按规定央行的外汇储备想投放到国内，也不是完全没办法，那一定要再转换成rén民币才行。比如说央行给地方政府2000万美元，但美元在中国不是流通货币，地方政府想花必须还得让央银行将美元换成亿人民币假定1：8汇率，因此地方政府最终到手的是亿人民币，而不是2000万美元。
可央行发现这2000万美元又回到了自己手里，可为了这2000万美元，央行要多拿出亿人民币给地方政府若短缺还要印新的。因此给地方政府发外汇就等同于给其发等值人民币或新印等值人民币，这才是为什么不能用外汇储备支援我国贫困地区或支援国家建设的根本原因。拿外汇储备资金解决国内问题就如同拿人民币一样解决问题，要么用现款，要么新印人民币，而且还饶了一个大弯，为什么不直接印人民币呢同理对任何国内企业或个人直接发外汇也会造成这个后果。
央行外汇储备再换成rén民币进入经济运行，经济学术语称为二次兑换，相当于1美元换出了两倍的价钱，即16元人民币。这会带来非常严重的结果，代表人民币兑美元的汇率突然贬值一倍不，会像7年亚洲金融危机时，许多亚洲国家外汇储备告罄而导致本币大幅贬值造成货币危机，严重的通货膨胀不但会打断经济增长，还能引发严重的社会动荡。
还有人刚才建议，说我国经济增长方式被认为有重大缺陷，国际上普遍认为经济增长需要投资、出口和消费三驾马车，中国主要靠投资和出口拉动，国内消费所占比例严重低于国际水平，甚至连印度这样竞争对手都不如，如果从万亿外汇储备中拿一部分给老百姓，刺激国内消费，拉动经济增长，不是更好
但这依然行不通，如果老百姓把美元换成rén民币在国内消费，1万亿美元又回到了央行，仍旧是二次换汇，多发等价于1万亿美元的人民币。如果老百姓不用在国内，而是拿着这些外汇到国外消费依然不行。先这失去了原本的初衷，没有达到刺激国内经济的作用，更糟糕的是外汇储备还少了1万亿美元，央行又等价发放了2万亿美元人民币，结果还会引发货币危机，人民币继续贬值和通货膨胀。
而且既然能二次兑换，就可以三次兑换、四次兑换，这种外汇重复兑换行为其实与央行直接印钞票并没有区别，每次兑换都相当于央行发出以当时汇