第78章 杠杆狂潮，稳舵前行（1/2）

2014 年底的深圳，证券营业部的玻璃门刚推开，一股混杂着烟味、汗味和兴奋呼喊的热浪就扑面而来。李化春拎着公文包走进来，皮鞋踩过地面时，能隐约听到鞋底沾着的宣传单 —— 地上散落着几十张 “融资融券开户最低 10 万起” 的广告，边角被人踩得发皱，却还能看清上面印着的 “牛市加杠杆，收益翻几番” 的加粗大字。

“化春！你可来了！” 散户区的老陈突然从人群里挤出来，手里攥着个皱巴巴的资金账户本，脸上的皱纹都笑开了，“你帮我看看，我这 10 万本金，融资买了中信证券，现在都涨到 37 块了，算上杠杆，是不是赚了快 50 万？”

李化春接过账户本，指尖划过上面的交易记录 —— 老陈 9 月份用 10 万本金开通融资融券，按 1:1 的杠杆买了 2 万股中信证券，成本价 7 块 5，如今股价涨到 37 块，账面浮盈已经有（37-7.5）×2 万 ×2=118 万，扣除利息，净赚近 110 万。“陈叔，您这操作太厉害了，这才两个月，就翻了十多倍。”

“还不是听你的！” 老陈拍了拍他的肩膀，声音大得盖过周围的嘈杂，“去年你让我别割肉中信证券，说券商股有机会，我就一直拿着，没想到真等到牛市了！我儿子昨天还说，让我再加杠杆，把房子抵押了买，你说行不行？”

李化春心里一紧，赶紧劝道：“陈叔，千万别抵押房子！现在市场涨得太急，风险已经很大了，您现在的收益已经很不错了，不如先减点仓，落袋为安，剩下的仓位用自有资金持有，别再加杠杆了。”

他话音刚落，旁边就传来一阵欢呼 ——“涨停了！又涨停了！” 一个穿蓝色 T 恤的年轻人跳起来，手里的手机屏幕亮着，正是中信证券的分时图，红色的涨停线像根旗杆一样竖在屏幕上。“我 10 万本金，倒腾了两回，现在都 500 万了！s，深圳湾豪宅！”

周围的人瞬间围了上去，七嘴八舌地问：“怎么倒腾的？教教我们！”“下次买什么股票，带带我们呗！” 年轻人得意地扬着手机：“第一波 7 块买中信证券，25 块卖了，赚了 3 倍；第二波用赚的钱加杠杆买中国建筑，从 4 块涨到 12 块，又翻了 3 倍！这就是牛市，闭着眼买都能赚！”

李化春看着这狂热的场面，想起 2007 年牛市的场景 —— 当时也是这样，散户们疯狂加杠杆，觉得股价会一直涨，最后却在熊市里亏得血本无归。他深吸一口气，走到自己的工位前，打开电脑，调出泽嘉基金的账户明细 —— 在他的操盘下，泽嘉的 2 亿资金，从 7 月份到 11 月份，已经涨到了 10 亿，翻了 5 倍，其中券商股贡献了 60% 的收益，剩下的 40% 来自银行、保险等蓝筹股。

“化春，你看今天的成交量，都快 5000 亿了！” 张敏推着轮椅过来，手里拿着一份市场分析报告，“华哥刚才打电话说，让咱们再减点券商股的仓位，现在估值太高了，把部分资金调到低估值的基建股里，比如中国中铁、中国铁建，最近‘一带一路’概念有动静，说不定能涨一波。”

李化春点了点头，打开券商股的估值表 —— 中信证券的市盈率已经涨到了 30 倍，比历史平均水平高了 50%，确实存在回调风险。“我也是这么想的，昨天已经减了 20% 的中信证券仓位，今天再减 10%，把资金调到中国中铁，现在中国中铁的市盈率才 10 倍，估值很安全。”

“你果然跟我想到一块去了！” 张敏笑着说，从包里拿出一杯热咖啡递给她，“知道你早上没喝咖啡，特意给你带的，不加糖不加奶，你喜欢的口味。”

李化春接过咖啡，指尖碰到她的手，温热的触感让他心里泛起一丝暖意。他想起 2013 年钱荒时，他和张敏一起熬夜整理数据，一起应对何瑾的阴谋，那时候他们就像战友一样，互相支持，互相鼓励。如今在牛市里，他们依旧默契十足，一起捕捉机会，一起控制风险。

“对了，昨天跟你说的那个高净值客户刘总，今天早上给我打电话，说想再加 500 万进来，让咱们帮他打理。” 张敏说道，“他还说，他身边的朋友也想跟着投，大概能凑 2000 万，问咱们能不能开个专户，专门做蓝筹股投资。”

“太好了！” 李化春眼睛一亮，“专户的事我跟华哥说过，他已经同意了，咱们可以开一个‘泽嘉蓝筹精选专户’，主要投资低估值的蓝筹股，控制杠杆比例，追求稳健收益，这样既能吸引客户，又能分散风险。”

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