第3章 并购扩张（1/2）

“悦芯二号”芯片量产庆功会的第二天，林悦就在林氏总部召开了一场特殊的战略会——会议室的白板上没有研发数据，而是贴着三张企业资料卡：“锐感科技”“康源基层诊所”“智联医疗”。陈默刚把最新的财务报表放在桌上，就被林悦的话惊住了：“这三家公司，我们要在三个月内完成并购，预算上限80亿。”

台下瞬间响起窃窃私语。张教授推了推眼镜：“林总，锐感是国内唯一能量产医疗级精密传感器的企业，他们的ES传感器精度比进口的还高3%，但创始人周锐是出了名的‘技术犟驴’，之前艾诺求购三次都被拒了；康源有120家基层诊所，覆盖华东五省，可他们的老板赵康是你的老熟人——当年你在华创时，他因为采购翻新设备和你闹过矛盾；智联医疗的AI分诊系统倒是和我们的‘悦诊AI’互补，但他们刚完成b轮融资，估值虚高，溢价至少要40%。”

林悦指尖点在锐感科技的资料卡上，目光坚定：“我们的便携式ct机还在依赖瑞士的传感器，每台成本增加12万，锐感的技术能让我们把这部分成本砍掉一半，这是产业链的‘卡脖子’环节，必须拿下；康源的诊所是我们设备落地的最佳场景，既能解决基层患者‘看病难’，又能为AI系统提供实时诊疗数据；智联的远程分诊技术，能补上我们‘设备+服务’的最后一块短板——这不是盲目扩张，是用并购补全‘研发-制造-服务’的闭环。”

第一个攻坚目标锁定锐感科技。林悦带着李哲和陈默直奔锐感的苏州工厂，刚进车间就被周锐堵在门口：“林总，我知道你是冲传感器来的，但锐感是我的命，我不会卖。”周锐的车间里，工人们正在调试最新的传感器生产线，墙上挂着“国产替代”的标语——这位留德博士当年放弃海外高薪回国创业，就是为了打破国外垄断，最忌讳“资本吞并技术”。

林悦没有提并购，而是递上“悦芯二号”的芯片测试报告：“周总，这是我们自主研发的医疗芯片，功耗比进口低30%，但传感器的延迟问题一直没解决，你的ES技术正好能补上。”她带着周锐走进锐感的实验室，李哲当场演示：将锐感的传感器与“悦芯二号”对接，便携式ct机的成像延迟从0.8秒降到0.2秒，分辨率提升15%。

“我不是来‘买’你的技术，是来‘合’你的技术。”林悦指着测试数据，“并购后锐感保持独立运营，研发资金我每年追加2亿，你继续当cEo，我们共享林氏的全球渠道——你的传感器不仅能供林氏，还能出口到东南亚、非洲，比你现在只做国内代工强十倍。”她顿了顿，拿出一份《国产医疗核心部件联合计划》，“我们一起建‘传感器+芯片’的国产产业链，让海外企业反过来求我们，这比你守着一个工厂更有意义。”

周锐的心动了，但仍有顾虑：“艾诺上周还来谈，说并购后要把我的团队拆分到他们的上海工厂，你怎么保证我的团队不散？”“我以苏婉研究院的名义担保。”林悦拿出母亲的铜像照片，“我母亲当年就是被资本逼得放弃研发，我绝不会做这种事。锐感的核心团队保留股权，研发方向你自己定，我只提一个要求——两年内把传感器的成本再降20%，让基层设备更便宜。”

就在双方即将签约时，艾诺突然加价20%，还放出谣言说“林氏资金链断裂，并购是为了转移资产”。周锐的股东们开始动摇，要求重新评估报价。林悦没有跟风加价，而是带着周锐去了云南文山州的义诊现场——那里的医生正用林氏的设备给孩子做检查，看到周锐就围过来说：“你们的传赶器要是能再便宜点，我们就能多买几台设备，多少孩子能早发现病情啊。”

“艾诺买你的技术是为了垄断涨价，我买你的技术是为了基层患者。”林悦递给周锐一份基层医院的设备需求清单，上面有100家医院的签名，“这就是我们的区别。”周锐看着清单上的签名，突然对股东们说：“我选林氏。钱重要，但让国产技术服务中国人更重要。”最终，林氏以32亿的合理价格完成并购，锐感的传感器生产线三个月后就实现量产，林氏便携式设备的成本应声下降18%。

搞定上游，林悦转头瞄准下游的康源基层诊所。陈默刚把尽调报告放在桌上就皱起眉：“林总，康源的问题有点棘手——赵康这两年扩张太快，120家诊所里有30家处于亏损，还欠着设备供应商8000万货款。艾诺也在和他谈，想把康源改成他们的设备体验店。”

林悦却笑着拿出李建国送来的基层渠道报告：“你只看亏损，没看价值。康源的诊所都开在县城和乡镇，正好是我们的核心市场；赵康虽然采购过翻新设备，但他的诊所管理模式很接地气，护士都是本地人，患者信任度高。”她拨通赵康的电话，开门见山：“赵总，我不做设备体验店，我要把康源改成‘基层诊疗+设备维护’的服务中心，你的诊所负责看病，我的团队负责设备和远程会诊。”

赵康的态度很复杂。当年他因为采购李建国的翻新设备被林悦公开批评，两人结过梁子，但他也清楚林氏的设备和技术是康源的救命稻草。“林总，我信你的技术，但我怕被你吞并。”赵康在电话里叹气，“我打拼十年才有这些诊所，不想成别人的垫脚石。”

林悦直接飞到康源的总部温州，和赵康在他的第一家诊所里见面。这家开在乡镇的小诊所墙皮都掉了，但候诊区坐满了患者，护士正用老旧的b超机给孕妇做检查。“你看这些患者，他们需要的不是豪华诊所，是靠谱的医生和设备。”林悦指着窗外排队的老人，“我给你三个承诺：第一，康源品牌保留，你继续当总经理；第二，我投5亿帮你整改亏损诊所，更换林氏的设备；第三，你的诊所优先接入我们的远程会诊系统，让北京的专家给你的患者看病。”

她顿了顿，提起当年的事：“当年我批评你，是因为你用翻新设备害患者；现在我和你合作，是因为你扎根基层十年，比我更懂乡镇患者的需求。我们的目标一样，都是让基层患者看好病。”赵康看着林悦带来的远程会诊设备演示，当看到北京的专家通过屏幕给温州的老人诊断病情时，他终于松了口：“林总，我信你。但你得答应我，永远不能把康源的诊所改成纯粹的盈利工具。”

并购康源的协议签订后，林氏的动作迅速展开：5亿资金注入后，亏损的30家诊所全部更换了林氏的便携式设备，接入“悦诊AI系统”和远程会诊平台；李建国带着维护团队进驻，给每个诊所培训设备维护人员，还在诊所设立“基层设备服务点”，周边医院的设备故障都能上门解决。三个月后，康源的诊所复诊率提升40%，亏损的诊所全部扭亏为盈，赵康特意给林悦发来短信：“现在患者都夸‘康源的设备比县医院还好用’，谢谢你没让我失望。”

前两项并购补全了产业链，林悦把目光投向了智慧医疗的新领域——智联医疗。这家初创公司的核心技术是“动态诊疗数据平台”，能实时整合患者的诊疗记录、设备数据和用药情况，正好能补上林氏“AI诊断缺数据”的短板。但智联的创始人是海归博士张涛，对林氏的“基层定位”不太认可：“我们的平台是为三甲医院设计的，和基层诊所的需求不匹配。”

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