第216章 危机阿尔法（1/2）

安全带策略的成功实施，为团队注入了强心剂，也让他们，对王叔传授的兵法，有了更深的领悟。但柯景阳知道，仅仅防守是不够的。真正的猎手，必须学会，在危机中寻找进攻的机会。

这天，市场再次经历剧烈震荡，恐慌指数飙升，期权市场的波动率曲线，变得极度扭曲。虚值看跌期权的，隐含波动率疯狂上涨，价格贵得离谱，而其他期限，和行权价的期权定价，则出现了显着的不平衡。

机会来了。林小雨盯着屏幕上，扭曲的波动率曲面图，眼中闪烁着发现猎物的光芒，市场恐慌导致了定价错误，这就是王叔笔记里提到的，‘危机阿尔法’的机会！

危机阿尔法？小李疑惑地重复，这是什么意思？

简单说，就是在市场极端恐慌、流动性枯竭、资产价格混乱时，通过精密策略获取的超额收益。林小雨调出模型，看这里，由于恐慌过度集中，在短期虚值认沽期权上，导致相同到期日、不同行权价的期权之间，以及不同到期日的期权之间，隐含波动率出现了巨大的、不合理的差异。

她在屏幕上画出几条连接线：我们可以构建‘波动率曲面套利’策略。同时买入被相对低估的期权，卖出被严重高估的期权。

阿泰挠了挠头：这听起来有点绕啊？具体怎么搞？

举个例子，林小雨快速敲击键盘，调出具体数据，比如‘新月高端制造’的股票，一个月后到期的、行权价40元的认沽期权，因为恐慌被炒到天价；但同样是一个月后到期、行权价35元的认沽期权，价格却相对合理很多。我们可以卖出那张被严重高估的40元认沽（收取高昂的权利金），同时用收取的权利金的一部分，买入那张相对低估的35元认沽。

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